El desempleo en EE.UU. sube a su nivel más alto desde 2020

El mercado laboral de Estados Unidos sigue dando señales claras de desaceleración. En noviembre, la tasa de desempleo en EE.UU. subió al 4.6%, su nivel más alto desde finales de 2020. El aumento se produce en un contexto marcado por más despidos, mayores dificultades para recolocarse y una creación de empleo que pierde fuerza. 

Los datos, publicados por la Oficina de Estadísticas Laborales, refuerzan la percepción de un enfriamiento gradual de la economía estadounidense. Este escenario tiene implicaciones directas para la política monetaria y para el comportamiento de los mercados financieros.

El repunte del desempleo llega tras un octubre especialmente débil. Ese mes estuvo afectado por el cierre del Gobierno federal, que distorsionó parte de las estadísticas laborales. Aun así, la tendencia subyacente apunta a un mercado menos dinámico que en años anteriores. En ese período, la escasez de mano de obra dominaba el panorama económico.

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Crecimiento del empleo irregular y con señales de debilidad 

Las nóminas no agrícolas aumentaron en 64,000 puestos en noviembre. En octubre, en cambio, se había registrado una caída de 105,000 empleos. Este comportamiento refleja la inestabilidad que se ha instalado en el mercado laboral durante los últimos meses.

La contracción de octubre fue la más pronunciada desde finales de 2020. Estuvo influida por la pérdida de 162,000 empleos en la administración federal. Esa reducción se vinculó al programa de renuncia diferida impulsado durante la administración Trump.

Aunque el rebote de noviembre evitó una señal más alarmante, el ritmo de creación de empleo sigue siendo moderado. El avance es inferior a los promedios históricos posteriores a la pandemia. Además, la tasa de desempleo subió desde el 4,4% registrado en septiembre. Esto indica que el aumento del empleo no absorbió a todos los nuevos buscadores de trabajo.

La Oficina de Estadísticas Laborales no pudo publicar la tasa de desempleo de octubre. La encuesta de hogares no se realizó durante el cierre gubernamental. Sin embargo, las cifras de nóminas provienen de una encuesta independiente a empresas. Esto permitió reconstruir parcialmente el panorama del empleo. 

Sectores que sostienen el empleo y otros que pierden dinamismo 

El avance de las nóminas en noviembre estuvo impulsado por la asistencia sanitaria y los servicios sociales. También contribuyó el sector de la construcción, que mostró mayor resiliencia frente al enfriamiento económico. 

Las nóminas privadas aumentaron en 69,000 empleos, por encima de los 52,000 puestos creados en octubre. Este dato sugiere que el sector privado aún conserva cierta capacidad de generación de trabajo. 

No obstante, otros sectores comenzaron a mostrar retrocesos. El empleo cayó en transporte y almacenamiento, así como en ocio y hostelería. Estas actividades suelen ser sensibles al consumo y a las expectativas económicas. El comportamiento confirma que la desaceleración no es uniforme, pero sí cada vez más amplia. 

Al mismo tiempo, aumentaron los anuncios de despidos. También se prolongó la duración del desempleo entre quienes pierden su trabajo. Esto evidencia un mercado menos flexible. Muchos estadounidenses enfrentan mayores dificultades para encontrar un nuevo empleo. La situación contrasta con la rápida recolocación observada en los últimos dos años. 

Impacto en la Reserva Federal y reacción de los mercados 

El informe llega en un momento clave para la Reserva Federal. La semana pasada, el organismo redujo las tasas de interés por tercera vez consecutiva. Su presidente, Jerome Powell, describió el contexto como un mercado laboral en “gradual enfriamiento”. También advirtió sobre riesgos “significativos” a la baja. 

Las proyecciones publicadas junto con la decisión revelaron divisiones internas sobre el rumbo de la política monetaria. La proyección media apunta a una reducción de tasas en 2026. Sin embargo, los operadores del mercado anticipan al menos dos recortes antes de esa fecha. 

Tras el informe, los futuros bursátiles retrocedieron. Los rendimientos de los bonos del Tesoro bajaron y el dólar se mantuvo débil. La reacción refleja la percepción de que la economía podría desacelerarse más de lo previsto. 

En conjunto, el aumento del desempleo en EE.UU. al 4.6% marca un cambio de fase en el mercado laboral. Aunque no se observan señales de una contracción severa, la tendencia es clara. La fortaleza del empleo ya no es el principal motor de la economía. Este factor seguirá influyendo en las decisiones de la Reserva Federal y en el comportamiento de los mercados en los próximos meses.

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